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　　公司20245H1实现收入29.4亿元，同增19.6%，归母净利润3.7亿元，同增16.7%；其中2025Q2实现收入14.0亿元，同增13.5%，归母净利润1.9亿元，同增21.7%。公司辣卤魔芋单品销量率创佳绩，行业成长空间广阔，盐津铺子抓住品类红利，在口味创新、新渠道红利方面发力，实现亮眼增长。我们看好后续公司产品端持续发力魔芋核心单品和鱼豆腐等其他单品，渠道端调整抖音线上费效比，线下持续拥抱量贩，品牌力构建提升，实现高速增长。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润8.4、10.5、13.2亿元，当期股价对应PE分别为23.5、18.9、15.0倍，维持“买入”评级。

　　公司2025Q2实现收入14.0亿元，同增13.5%，增长相对稳健。分产品看，公司2025H1辣卤魔芋、辣卤肉禽、辣卤豆制品、其他辣卤、烘焙薯类、果干果冻、深海零食、蛋类零食、其他系列产品分别实现收入7.9、1.7、1.9、1.7、0.5、0.4、0.4、0.3、0.06亿元，分别变化+155.1%、-16.7%、+12.7%、-20.9%、-18.4%、+9.0%、+11.9%、+29.6%、+42.6%，其中魔芋、蛋类增长较好。分区域看，公司2025H1华中、华东、西南西北、华南、华北东北、海外、线亿元，同比分别变化+7.9%、+76.1%、+32.5%、-17.2%、+68.5%、+67873.1%、-0.97%，海外基数较低，增长亮眼。